Une autre façon de valoriser une entreprise est la méthode des transactions précédentes. À l'aide de cette méthode, vous compilez des informations sur des transactions comparables qui ont eu lieu et vous les comparez à la transaction sur laquelle vous travaillez. Par exemple, si je travaillais sur un accord avec American Express pour l’acquisition d’Open Table, j’examinerais d’autres acquisitions d’American Express et d’autres acquisitions de la même variété. Les critères utilisés pour comparer ces transactions sont relativement similaires à ceux de la méthode des sociétés comparables. A l'instar de la méthode des sociétés comparables, il est avantageux que la méthode des transactions précédentes utilise des informations publiques.
Vous examinerez certainement le prix payé dans la transaction, le type de transaction dont il s'agit et les multiples négociés par les sociétés. Puisque les transactions que vous comparez ont déjà eu lieu, vous pouvez dire que la méthode des transactions précédentes est la méthode d’évaluation la plus pertinente.
Pour effectuer une analyse de transaction précédente, vous devez commencer par compiler votre liste de transactions. Ensuite, vous devez les réduire à ceux que vous utiliserez pour l'analyse. Vous devez examiner les qualités discernables telles que la taille des transactions et les conditions du marché à l’époque. Ensuite, vous devez regrouper les informations financières pertinentes sur les offres. Cela comprend le prix payé, les multiples de l'opération et d'autres statistiques pertinentes. Enfin, en prenant la moyenne et la médiane des multiples, similaires à la méthode des sociétés comparables, vous pouvez obtenir une évaluation de votre société. Par exemple, si vous déterminez que chaque société de votre liste se négocie à 10 fois ses bénéfices et que votre société affiche un BAIIA de 100 millions de dollars, la valeur de la société est d'un milliard de dollars.
Le problème avec la méthode d'évaluation est qu'il s'agit d'une méthode basée sur le contrôle. Cela signifie qu'il inclut une prime de contrôle. Une prime de contrôle est le prix payé pour prendre le contrôle de l'entreprise. Cette méthode d'évaluation entraîne une valorisation plus élevée en raison de cette prime de contrôle. Il y a aussi le problème de la variation des conditions du marché. Le marché était probablement dans différents États lors de chaque transaction. Les entreprises obtiendront des évaluations plus élevées en période de prospérité économique et des évaluations plus basses en période d’incertitude.
Comme pour les autres méthodes, vous devez utiliser des transactions précédentes pour vous aider à vous positionner sur une valorisation appropriée. Cette méthode est un excellent point de référence car les transactions que vous étudiez sont en réalité conclues. Comme il vous donne une estimation plus élevée de la plage d’évaluation, vous pouvez avoir une bonne idée de la valeur de la société.
Evan Lebowitz écrit sur de nombreux sujets, notamment les services bancaires d'investissement, l'analyse de la valorisation et l'analyse des transactions antérieures.
Analyse dévaluation de transaction précédente
Méthode des transactions précédentes
Une autre façon de valoriser une entreprise est la méthode des transactions précédentes. À l'aide de cette méthode, vous compilez des informations sur des transactions comparables qui ont eu lieu et vous les comparez à la transaction sur laquelle vous travaillez. Par exemple, si je travaillais sur un accord avec American Express pour l’acquisition d’Open Table, j’examinerais d’autres acquisitions d’American Express et d’autres acquisitions de la même variété. Les critères utilisés pour comparer ces transactions sont relativement similaires à ceux de la méthode des sociétés comparables. A l'instar de la méthode des sociétés comparables, il est avantageux que la méthode des transactions précédentes utilise des informations publiques.
Vous examinerez certainement le prix payé dans la transaction, le type de transaction dont il s'agit et les multiples négociés par les sociétés. Puisque les transactions que vous comparez ont déjà eu lieu, vous pouvez dire que la méthode des transactions précédentes est la méthode d’évaluation la plus pertinente.
Pour effectuer une analyse de transaction précédente, vous devez commencer par compiler votre liste de transactions. Ensuite, vous devez les réduire à ceux que vous utiliserez pour l'analyse. Vous devez examiner les qualités discernables telles que la taille des transactions et les conditions du marché à l’époque. Ensuite, vous devez regrouper les informations financières pertinentes sur les offres. Cela comprend le prix payé, les multiples de l'opération et d'autres statistiques pertinentes. Enfin, en prenant la moyenne et la médiane des multiples, similaires à la méthode des sociétés comparables, vous pouvez obtenir une évaluation de votre société. Par exemple, si vous déterminez que chaque société de votre liste se négocie à 10 fois ses bénéfices et que votre société affiche un BAIIA de 100 millions de dollars, la valeur de la société est d'un milliard de dollars.
Le problème avec la méthode d'évaluation est qu'il s'agit d'une méthode basée sur le contrôle. Cela signifie qu'il inclut une prime de contrôle. Une prime de contrôle est le prix payé pour prendre le contrôle de l'entreprise. Cette méthode d'évaluation entraîne une valorisation plus élevée en raison de cette prime de contrôle. Il y a aussi le problème de la variation des conditions du marché. Le marché était probablement dans différents États lors de chaque transaction. Les entreprises obtiendront des évaluations plus élevées en période de prospérité économique et des évaluations plus basses en période d’incertitude.
Comme pour les autres méthodes, vous devez utiliser des transactions précédentes pour vous aider à vous positionner sur une valorisation appropriée. Cette méthode est un excellent point de référence car les transactions que vous étudiez sont en réalité conclues. Comme il vous donne une estimation plus élevée de la plage d’évaluation, vous pouvez avoir une bonne idée de la valeur de la société.
Evan Lebowitz écrit sur de nombreux sujets, notamment les services bancaires d'investissement, l'analyse de la valorisation et l'analyse des transactions antérieures.