Dalším způsobem, jak ocenit společnost, je metoda precedentních transakcí. Pomocí této metody můžete kompilovat informace o srovnatelných transakcích, které se vyskytly, a porovnat je s transakcí, na které pracujete. Kdybych například pracoval na dohodě se společností American Express, která by získala Open Table, přezkoumala bych další akvizice společnosti American Express a další akvizice stejné odrůdy. Kritéria použitá pro porovnání těchto transakcí jsou poměrně podobná kritériím metody srovnatelných společností. Jako metoda srovnatelných firem je výhodou, že metoda precedentních transakcí využívá veřejné informace.
Určitě byste se podívali na cenu zaplacenou v obchodě, na druh obchodu a na násobky společností, s nimiž se obchodovalo. Vzhledem k tomu, že obchody, které porovnáváte, se již staly, můžete říci, že metoda precedentních transakcí je nejrelevantnější metodou oceňování.
Chcete-li provést předchozí analýzu transakcí, měli byste začít sestavením seznamu transakcí. Pak byste je měli zúžit na ty, které budete používat pro analýzu. Měli byste se podívat na rozlišitelné kvality, jako jsou velikosti obchodů a tržní podmínky v té době. Dále byste měli shrnout příslušné finanční informace o obchodech. To zahrnuje zaplacenou cenu, násobky pro transakci a další relevantní statistiky. A konečně, když vezmeme průměr a medián násobků, podobně jako metoda srovnatelných firem, můžete získat ocenění pro vaši společnost. Pokud například zjistíte, že každá společnost na vašem seznamu obchoduje za 10x zisk a vaše společnost má v EBITDA 100 milionů dolarů, hodnota společnosti činí 1 miliardu dolarů.
Problémem metody oceňování je, že se jedná o metodu založenou na řízení. To znamená, že zahrnuje kontrolní prémii. Kontrolní prémie je cena zaplacená za převzetí kontroly nad společností. Tato metoda oceňování vede k vyššímu ocenění z důvodu této kontrolní prémie. Je zde také problém různých tržních podmínek. Trh byl s největší pravděpodobností v různých státech, kdy došlo k každé jiné transakci. Firmy získají vyšší ocenění v době ekonomické prosperity a nižších ocenění v době nejistoty.
Stejně jako u jiných metod, měli byste použít precedentní transakce, které vám pomohou zónu v příslušné ocenění. Tato metoda je skvělým referenčním bodem, protože nabídky, které hledáte, jsou skutečně uzavřené. Vzhledem k tomu, že poskytuje vyšší odhad rozsahu ocenění, můžete mít dobrou představu o tom, jaká je hodnota společnosti.
Evan Lebowitz píše o mnoha tématech, včetně investičního bankovnictví, analýzy ocenění a analýzy transakcí
Analýza předchozího ocenění transakcí
Metoda předchozích transakcí
Dalším způsobem, jak ocenit společnost, je metoda precedentních transakcí. Pomocí této metody můžete kompilovat informace o srovnatelných transakcích, které se vyskytly, a porovnat je s transakcí, na které pracujete. Kdybych například pracoval na dohodě se společností American Express, která by získala Open Table, přezkoumala bych další akvizice společnosti American Express a další akvizice stejné odrůdy. Kritéria použitá pro porovnání těchto transakcí jsou poměrně podobná kritériím metody srovnatelných společností. Jako metoda srovnatelných firem je výhodou, že metoda precedentních transakcí využívá veřejné informace.
Určitě byste se podívali na cenu zaplacenou v obchodě, na druh obchodu a na násobky společností, s nimiž se obchodovalo. Vzhledem k tomu, že obchody, které porovnáváte, se již staly, můžete říci, že metoda precedentních transakcí je nejrelevantnější metodou oceňování.
Chcete-li provést předchozí analýzu transakcí, měli byste začít sestavením seznamu transakcí. Pak byste je měli zúžit na ty, které budete používat pro analýzu. Měli byste se podívat na rozlišitelné kvality, jako jsou velikosti obchodů a tržní podmínky v té době. Dále byste měli shrnout příslušné finanční informace o obchodech. To zahrnuje zaplacenou cenu, násobky pro transakci a další relevantní statistiky. A konečně, když vezmeme průměr a medián násobků, podobně jako metoda srovnatelných firem, můžete získat ocenění pro vaši společnost. Pokud například zjistíte, že každá společnost na vašem seznamu obchoduje za 10x zisk a vaše společnost má v EBITDA 100 milionů dolarů, hodnota společnosti činí 1 miliardu dolarů.
Problémem metody oceňování je, že se jedná o metodu založenou na řízení. To znamená, že zahrnuje kontrolní prémii. Kontrolní prémie je cena zaplacená za převzetí kontroly nad společností. Tato metoda oceňování vede k vyššímu ocenění z důvodu této kontrolní prémie. Je zde také problém různých tržních podmínek. Trh byl s největší pravděpodobností v různých státech, kdy došlo k každé jiné transakci. Firmy získají vyšší ocenění v době ekonomické prosperity a nižších ocenění v době nejistoty.
Stejně jako u jiných metod, měli byste použít precedentní transakce, které vám pomohou zónu v příslušné ocenění. Tato metoda je skvělým referenčním bodem, protože nabídky, které hledáte, jsou skutečně uzavřené. Vzhledem k tomu, že poskytuje vyšší odhad rozsahu ocenění, můžete mít dobrou představu o tom, jaká je hodnota společnosti.
Evan Lebowitz píše o mnoha tématech, včetně investičního bankovnictví, analýzy ocenění a analýzy transakcí
Teplákovina, Úplet, Len