Cina: manipolazione valutaria e implicazioni commerciali
Un argomento che è stato la fonte di attrito tra Stati Uniti e Cina è la sottovalutazione intenzionale dello yuan cinese (noto anche come il Renminbi) dal governo cinese. Questo problema ha preso piede dopo la crisi finanziaria globale nei forum economici e politici come il G-20, in quanto gli squilibri strutturali fondamentali del commercio globale sono stati portati alla luce. A Washington la retorica contro la Cina è cresciuta mentre gli Stati Uniti affrontano un deficit fiscale senza precedenti e un tasso di disoccupazione ostinatamente alto.
Il governo cinese per la parte migliore degli ultimi tre decenni ha ancorato lo yuan al dollaro e utilizza un sistema di tasso di cambio fisso. Dal 1994 al 2005, un dollaro è stato equivalente a circa 8,30 Yuan. Durante questo periodo, il governo cinese ha palesemente ignorato le forze di mercato che chiedevano un apprezzamento dello yuan rispetto al dollaro. Sotto la pressione di Washington, i cinesi rivalutarono la loro moneta all'8.11 del 2005 e gli permisero di apprezzare lentamente in un sistema di Floating gestito. Lo yuan è stato tuttavia riallacciato al dollaro nel 2008 all'indomani della crisi finanziaria globale. Attualmente, lo yuan è stato scambiato a 6,5 a 1 dollaro. Anche a questo livello, la maggior parte degli economisti sostiene che lo yuan sia sottovalutato fino al 40%. Con una sottovalutazione del 40%, lo yuan dovrebbe essere scambiato in un sistema di cambio flessibile vicino a 4 yuan a un dollaro.
Perché il governo cinese svaluta intenzionalmente la propria valuta?
La storia della crescita economica della Cina è stata notevole. È cresciuto in media del 10% negli ultimi trent'anni e ha superato il Giappone lo scorso anno per diventare la seconda economia più grande del mondo. In termini di PIL, si prevede che la Cina superi gli Stati Uniti per diventare la più grande economia del mondo entro la fine di questo decennio. Questa crescita è stata trainata principalmente dalle esportazioni cinesi e in particolare dalle esportazioni verso gli Stati Uniti. Nel 1994, il deficit commerciale degli Stati Uniti con la Cina era di $ 29,5 miliardi. Alla fine del 2010, il deficit commerciale era di 273 miliardi di dollari, riflettendo una relazione commerciale distorta. Questo enorme deficit commerciale è dovuto principalmente alla sottovalutazione artificiale dello yuan.
Ad esempio, un importatore statunitense può scambiare cento dollari per 650 Yuan ($ 100 6.50) di merci al tasso di cambio fisso di oggi. Se una t-shirt costa 50 Yuan, l'importatore statunitense può acquistare 13 magliette. Ora supponiamo che il governo cinese consenta al tasso di cambio di apprezzare il suo equilibrio di mercato di 4 Yuan rispetto a un dollaro (ipotizzando una sottovalutazione del 40%). In questo scenario, l'importatore statunitense riceverà solo 400 Yuan ($ 100 4,00) di beni per cento dollari. Con 400 Yuan l'importatore statunitense ora può comprare solo 8 magliette. Gli importatori statunitensi compreranno meno prodotti dalla Cina, indebolendo la domanda e guardando ad altri paesi per importare gli stessi prodotti a costi inferiori. L'esportatore cinese riceverà anche 250 (650 - 400) Yuan in meno rispetto al tasso di cambio fisso.
Il modello di crescita orientato all'esportazione della Cina ha sollevato milioni di persone dalla povertà a uno standard di vita della classe media. Nonostante questo, una parte significativa della popolazione vive ancora nelle zone rurali dove il loro sostentamento si basa principalmente sull'agricoltura. I cinesi sono cauti nel passare a un tasso di cambio fluttuante, poiché ciò comporterà la cessione di migliaia di imprese orientate all'esportazione in tutta la Cina e determinerà una forte disoccupazione esacerbata dalla mancanza di reti di sicurezza sociale.
In che modo la Cina fissa il tasso di cambio?
In poche parole, la Cina vende la sua valuta (Yuan) e compra dollari americani. Alla fine del 2010, la Cina aveva un avanzo commerciale di $ 273 miliardi con gli Stati Uniti. Ciò crea un eccesso di offerta di dollari, che in un sistema di cambio flessibile avrebbe ridotto il valore del dollaro rispetto allo yuan o, in altre parole, aumenterebbe il valore dello yuan rispetto al dollaro. Gli esportatori cinesi hanno l'incarico di cancellare le loro disponibilità in dollari attraverso la Banca centrale cinese. La Banca Centrale scambia i Dollari e fornisce Yuan, che stampa, agli esportatori. Detiene i dollari come riserve e investe in attività denominate in dollari come buoni del tesoro e obbligazioni ipotecarie garantite dal governo degli Stati Uniti. Riducendo l'offerta dei Dollari rimuovendo l'eccesso in eccesso di Dollari, la Cina potrebbe sottovalutare lo Yuan rispetto al suo vero equilibrio di mercato. La Cina emette quindi obbligazioni per ridurre l'offerta di Yuan per diminuire il potenziale di inflazione e la detiene come riserve bancarie.
Quali sono le conseguenze del tasso di cambio fisso per la Cina e gli Stati Uniti?
Cina
Inflazione - un fenomeno in cui più denaro insegue lo stesso numero di beni nazionali, portando ad un apprezzamento del prezzo. Il tasso di inflazione del mese scorso è stato del 5,3%, il che sta portando a una stretta restrittiva monetaria ea una minore crescita prevista. Questo può essere in parte attribuito alla Cina che stampa Yuan per comprare Dollari al fine di mantenere la valuta ancorata ad altre variabili.
Crescita del PIL basata esclusivamente sulle esportazioni di beni
Bolle di asset - il valore del settore immobiliare è aumentato vertiginosamente. T
Cina: manipolazione valutaria e implicazioni commerciali
Un argomento che è stato la fonte di attrito tra Stati Uniti e Cina è la sottovalutazione intenzionale dello yuan cinese (noto anche come il Renminbi) dal governo cinese. Questo problema ha preso piede dopo la crisi finanziaria globale nei forum economici e politici come il G-20, in quanto gli squilibri strutturali fondamentali del commercio globale sono stati portati alla luce. A Washington la retorica contro la Cina è cresciuta mentre gli Stati Uniti affrontano un deficit fiscale senza precedenti e un tasso di disoccupazione ostinatamente alto.
Il governo cinese per la parte migliore degli ultimi tre decenni ha ancorato lo yuan al dollaro e utilizza un sistema di tasso di cambio fisso. Dal 1994 al 2005, un dollaro è stato equivalente a circa 8,30 Yuan. Durante questo periodo, il governo cinese ha palesemente ignorato le forze di mercato che chiedevano un apprezzamento dello yuan rispetto al dollaro. Sotto la pressione di Washington, i cinesi rivalutarono la loro moneta all'8.11 del 2005 e gli permisero di apprezzare lentamente in un sistema di Floating gestito. Lo yuan è stato tuttavia riallacciato al dollaro nel 2008 all'indomani della crisi finanziaria globale. Attualmente, lo yuan è stato scambiato a 6,5 a 1 dollaro. Anche a questo livello, la maggior parte degli economisti sostiene che lo yuan sia sottovalutato fino al 40%. Con una sottovalutazione del 40%, lo yuan dovrebbe essere scambiato in un sistema di cambio flessibile vicino a 4 yuan a un dollaro.
Perché il governo cinese svaluta intenzionalmente la propria valuta?
La storia della crescita economica della Cina è stata notevole. È cresciuto in media del 10% negli ultimi trent'anni e ha superato il Giappone lo scorso anno per diventare la seconda economia più grande del mondo. In termini di PIL, si prevede che la Cina superi gli Stati Uniti per diventare la più grande economia del mondo entro la fine di questo decennio. Questa crescita è stata trainata principalmente dalle esportazioni cinesi e in particolare dalle esportazioni verso gli Stati Uniti. Nel 1994, il deficit commerciale degli Stati Uniti con la Cina era di $ 29,5 miliardi. Alla fine del 2010, il deficit commerciale era di 273 miliardi di dollari, riflettendo una relazione commerciale distorta. Questo enorme deficit commerciale è dovuto principalmente alla sottovalutazione artificiale dello yuan.
Ad esempio, un importatore statunitense può scambiare cento dollari per 650 Yuan ($ 100 6.50) di merci al tasso di cambio fisso di oggi. Se una t-shirt costa 50 Yuan, l'importatore statunitense può acquistare 13 magliette. Ora supponiamo che il governo cinese consenta al tasso di cambio di apprezzare il suo equilibrio di mercato di 4 Yuan rispetto a un dollaro (ipotizzando una sottovalutazione del 40%). In questo scenario, l'importatore statunitense riceverà solo 400 Yuan ($ 100 4,00) di beni per cento dollari. Con 400 Yuan l'importatore statunitense ora può comprare solo 8 magliette. Gli importatori statunitensi compreranno meno prodotti dalla Cina, indebolendo la domanda e guardando ad altri paesi per importare gli stessi prodotti a costi inferiori. L'esportatore cinese riceverà anche 250 (650 - 400) Yuan in meno rispetto al tasso di cambio fisso.
Il modello di crescita orientato all'esportazione della Cina ha sollevato milioni di persone dalla povertà a uno standard di vita della classe media. Nonostante questo, una parte significativa della popolazione vive ancora nelle zone rurali dove il loro sostentamento si basa principalmente sull'agricoltura. I cinesi sono cauti nel passare a un tasso di cambio fluttuante, poiché ciò comporterà la cessione di migliaia di imprese orientate all'esportazione in tutta la Cina e determinerà una forte disoccupazione esacerbata dalla mancanza di reti di sicurezza sociale.
In che modo la Cina fissa il tasso di cambio?
In poche parole, la Cina vende la sua valuta (Yuan) e compra dollari americani. Alla fine del 2010, la Cina aveva un avanzo commerciale di $ 273 miliardi con gli Stati Uniti. Ciò crea un eccesso di offerta di dollari, che in un sistema di cambio flessibile avrebbe ridotto il valore del dollaro rispetto allo yuan o, in altre parole, aumenterebbe il valore dello yuan rispetto al dollaro. Gli esportatori cinesi hanno l'incarico di cancellare le loro disponibilità in dollari attraverso la Banca centrale cinese. La Banca Centrale scambia i Dollari e fornisce Yuan, che stampa, agli esportatori. Detiene i dollari come riserve e investe in attività denominate in dollari come buoni del tesoro e obbligazioni ipotecarie garantite dal governo degli Stati Uniti. Riducendo l'offerta dei Dollari rimuovendo l'eccesso in eccesso di Dollari, la Cina potrebbe sottovalutare lo Yuan rispetto al suo vero equilibrio di mercato. La Cina emette quindi obbligazioni per ridurre l'offerta di Yuan per diminuire il potenziale di inflazione e la detiene come riserve bancarie.
Quali sono le conseguenze del tasso di cambio fisso per la Cina e gli Stati Uniti?
Cina
Inflazione - un fenomeno in cui più denaro insegue lo stesso numero di beni nazionali, portando ad un apprezzamento del prezzo. Il tasso di inflazione del mese scorso è stato del 5,3%, il che sta portando a una stretta restrittiva monetaria ea una minore crescita prevista. Questo può essere in parte attribuito alla Cina che stampa Yuan per comprare Dollari al fine di mantenere la valuta ancorata ad altre variabili.
Crescita del PIL basata esclusivamente sulle esportazioni di beni
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