China: Manipularea monedei și implicațiile comerciale
Un subiect care a fost sursa de frecare între SUA și China este subevaluarea intenționată a chinezului yuan (cunoscut și sub numele de renminbi) de către guvernul chinez. Această problemă a câștigat tracțiune după criza financiară globală în forurile economice și politice, cum ar fi G20, deoarece dezechilibrele structurale fundamentale ale comerțului mondial au fost aduse la lumină. În Washington, retorica împotriva Chinei a crescut, pe măsură ce SUA se confruntă cu un deficit fiscal fără precedent și cu o rată ridicată a șomajului.
Guvernul chinez, pentru cea mai mare parte a ultimelor trei decenii, a cuplat yuanul la dolar și folosește un sistem de rată fixă de schimb. Din 1994 până în 2005, un dolar era echivalent cu aproximativ 8,30 yuan. În această perioadă, guvernul chinez a ignorat flagrant forțele pieței care solicita o apreciere a yuanului față de dolar. Sub presiunea Washingtonului, chinezii și-au reevaluat moneda la 8,11 în 2005 și i-au permis să aprecieze lent într-un sistem gestionat plutitor. Totuși, yuanul a fost reperfectat la dolar în 2008, în urma crizei financiare globale. În prezent, yuanul a fost tranzacționat la 6,5 până la un dolar. Chiar și la acest nivel, majoritatea economiștilor susțin că yuanul este subevaluat cu până la 40%. La o subestimare de 40%, yuanul ar trebui să tranzacționeze într-un sistem flexibil de schimb valutar, aproape de 4 yuani la un dolar.
De ce guvernul chinez devaluează în mod intenționat moneda lor?
Istoria Chinei de creștere economică a fost remarcabilă. A crescut în medie cu 10% în ultimii treizeci de ani și a depășit anul trecut Japonia, devenind a doua economie din lume. În ceea ce privește PIB-ul, se preconizează că China va depăși SUA pentru a deveni cea mai mare economie din lume până la sfârșitul acestui deceniu. Această creștere a fost determinată, în primul rând, de exporturile Chinei și, în special, de exporturile sale către SUA. În 1994, deficitul comercial al SUA cu China a fost de 29,5 miliarde de dolari. La sfârșitul anului 2010, deficitul comercial a fost de 273 miliarde de dolari, ceea ce reflectă o relație comercială înclinată. Acest deficit comercial masiv se datorează în principal subevaluării artificiale a yuanului.
De exemplu, un importator american poate face schimb de o sută de dolari pentru o valoare de 650 de yuani (100 $ 6,50) în cadrul cursului de schimb fix de astăzi. Dacă un tricou costă 50 de yuani, importatorul american poate cumpăra 13 tricouri. Acum, să presupunem că guvernul chinez permite cursului de schimb să aprecieze echilibrul său de piață de 4 yuani la un dolar (presupunând o subevaluare de 40%). În acest scenariu, importatorul american va primi numai bunuri de 400 de yuani (100 $ 4,00) pentru o sută de dolari. Cu 400 de yuani, importatorul american poate cumpăra acum doar 8 tricouri. Importatorii americani vor cumpăra mai puține bunuri din China, slăbind cererea și ar îndrepta către alte țări să importe aceleași bunuri la un cost mai mic. Exportatorul chinez va primi, de asemenea, 250 (650 - 400) yuan mai puțin în acest caz decât cu cursul de schimb fix.
Modelul chinez de creștere orientat spre exporturi a ridicat milioane de oameni din sărăcie într-un standard de viață din clasa de mijloc. În ciuda acestui fapt, o parte semnificativă a populației trăiește încă în zonele rurale unde susținerea lor se bazează în primul rând pe agricultură. Chinezii sunt atenți să se mute la un curs de schimb flotant, deoarece acest lucru va însemna cămărirea a mii de întreprinderi orientate spre export în China și va avea ca rezultat o șomaj mare exacerbată de lipsa unor plase de siguranță socială.
Cum stabilește China cursul de schimb?
Pe scurt, China își vinde moneda (yuan) și cumpără dolari americani. La sfârșitul anului 2010, China a înregistrat un excedent comercial de 273 miliarde USD cu SUA. Aceasta creează o ofertă excesivă de dolari, care într-un sistem flexibil de curs de schimb ar fi redus valoarea dolarului relativ la yuan sau, cu alte cuvinte, va crește valoarea yuanului față de dolar. Exportatorii chinezi au obligația de a-și lichida depozitele în numerar în dolari prin intermediul băncii centrale chineze. Banca Centrală efectuează schimburi de dolari și oferă yuanului, pe care îl imprimă, exportatorilor. Acesta deține dolarul ca rezerve și investește în active denominate în dolari, cum ar fi titlurile de stat și obligațiunile ipotecare garantate de guvernul SUA. Reducerea aprovizionării dolarilor prin risipirea surplusului excedentar de dolari permite Chinei să subevalueze yuanul față de adevăratul său echilibru de piață. China apoi emite obligațiuni pentru a reduce oferta de Yuan pentru a reduce potențialul de inflație și deține acest lucru ca rezerve bancare.
Care sunt consecințele cursului de schimb fix pentru China și SUA?
China
Inflația - un fenomen în care mai mulți bani urmăresc același număr de bunuri interne, ceea ce duce la aprecierea prețurilor. Rata inflației de luna trecută a fost de 5,3%, ceea ce a dus la o strângere de monedă severă și la o creștere mai mică prevăzută. Acest lucru poate fi parțial atribuit imprimării Yuan-ului din China pentru a cumpăra dolari, pentru a menține moneda fixată împreună cu alte variabile.
Creșterea PIB bazată exclusiv pe exporturile de bunuri
Bule de active - valoarea imobiliară a crescut cu cerul. T
China: Manipularea monedei și implicațiile comerciale
Un subiect care a fost sursa de frecare între SUA și China este subevaluarea intenționată a chinezului yuan (cunoscut și sub numele de renminbi) de către guvernul chinez. Această problemă a câștigat tracțiune după criza financiară globală în forurile economice și politice, cum ar fi G20, deoarece dezechilibrele structurale fundamentale ale comerțului mondial au fost aduse la lumină. În Washington, retorica împotriva Chinei a crescut, pe măsură ce SUA se confruntă cu un deficit fiscal fără precedent și cu o rată ridicată a șomajului.
Guvernul chinez, pentru cea mai mare parte a ultimelor trei decenii, a cuplat yuanul la dolar și folosește un sistem de rată fixă de schimb. Din 1994 până în 2005, un dolar era echivalent cu aproximativ 8,30 yuan. În această perioadă, guvernul chinez a ignorat flagrant forțele pieței care solicita o apreciere a yuanului față de dolar. Sub presiunea Washingtonului, chinezii și-au reevaluat moneda la 8,11 în 2005 și i-au permis să aprecieze lent într-un sistem gestionat plutitor. Totuși, yuanul a fost reperfectat la dolar în 2008, în urma crizei financiare globale. În prezent, yuanul a fost tranzacționat la 6,5 până la un dolar. Chiar și la acest nivel, majoritatea economiștilor susțin că yuanul este subevaluat cu până la 40%. La o subestimare de 40%, yuanul ar trebui să tranzacționeze într-un sistem flexibil de schimb valutar, aproape de 4 yuani la un dolar.
De ce guvernul chinez devaluează în mod intenționat moneda lor?
Istoria Chinei de creștere economică a fost remarcabilă. A crescut în medie cu 10% în ultimii treizeci de ani și a depășit anul trecut Japonia, devenind a doua economie din lume. În ceea ce privește PIB-ul, se preconizează că China va depăși SUA pentru a deveni cea mai mare economie din lume până la sfârșitul acestui deceniu. Această creștere a fost determinată, în primul rând, de exporturile Chinei și, în special, de exporturile sale către SUA. În 1994, deficitul comercial al SUA cu China a fost de 29,5 miliarde de dolari. La sfârșitul anului 2010, deficitul comercial a fost de 273 miliarde de dolari, ceea ce reflectă o relație comercială înclinată. Acest deficit comercial masiv se datorează în principal subevaluării artificiale a yuanului.
De exemplu, un importator american poate face schimb de o sută de dolari pentru o valoare de 650 de yuani (100 $ 6,50) în cadrul cursului de schimb fix de astăzi. Dacă un tricou costă 50 de yuani, importatorul american poate cumpăra 13 tricouri. Acum, să presupunem că guvernul chinez permite cursului de schimb să aprecieze echilibrul său de piață de 4 yuani la un dolar (presupunând o subevaluare de 40%). În acest scenariu, importatorul american va primi numai bunuri de 400 de yuani (100 $ 4,00) pentru o sută de dolari. Cu 400 de yuani, importatorul american poate cumpăra acum doar 8 tricouri. Importatorii americani vor cumpăra mai puține bunuri din China, slăbind cererea și ar îndrepta către alte țări să importe aceleași bunuri la un cost mai mic. Exportatorul chinez va primi, de asemenea, 250 (650 - 400) yuan mai puțin în acest caz decât cu cursul de schimb fix.
Modelul chinez de creștere orientat spre exporturi a ridicat milioane de oameni din sărăcie într-un standard de viață din clasa de mijloc. În ciuda acestui fapt, o parte semnificativă a populației trăiește încă în zonele rurale unde susținerea lor se bazează în primul rând pe agricultură. Chinezii sunt atenți să se mute la un curs de schimb flotant, deoarece acest lucru va însemna cămărirea a mii de întreprinderi orientate spre export în China și va avea ca rezultat o șomaj mare exacerbată de lipsa unor plase de siguranță socială.
Cum stabilește China cursul de schimb?
Pe scurt, China își vinde moneda (yuan) și cumpără dolari americani. La sfârșitul anului 2010, China a înregistrat un excedent comercial de 273 miliarde USD cu SUA. Aceasta creează o ofertă excesivă de dolari, care într-un sistem flexibil de curs de schimb ar fi redus valoarea dolarului relativ la yuan sau, cu alte cuvinte, va crește valoarea yuanului față de dolar. Exportatorii chinezi au obligația de a-și lichida depozitele în numerar în dolari prin intermediul băncii centrale chineze. Banca Centrală efectuează schimburi de dolari și oferă yuanului, pe care îl imprimă, exportatorilor. Acesta deține dolarul ca rezerve și investește în active denominate în dolari, cum ar fi titlurile de stat și obligațiunile ipotecare garantate de guvernul SUA. Reducerea aprovizionării dolarilor prin risipirea surplusului excedentar de dolari permite Chinei să subevalueze yuanul față de adevăratul său echilibru de piață. China apoi emite obligațiuni pentru a reduce oferta de Yuan pentru a reduce potențialul de inflație și deține acest lucru ca rezerve bancare.
Care sunt consecințele cursului de schimb fix pentru China și SUA?
China
Inflația - un fenomen în care mai mulți bani urmăresc același număr de bunuri interne, ceea ce duce la aprecierea prețurilor. Rata inflației de luna trecută a fost de 5,3%, ceea ce a dus la o strângere de monedă severă și la o creștere mai mică prevăzută. Acest lucru poate fi parțial atribuit imprimării Yuan-ului din China pentru a cumpăra dolari, pentru a menține moneda fixată împreună cu alte variabile.
Creșterea PIB bazată exclusiv pe exporturile de bunuri
Țesături, Minky, Material IN