Témou, ktorá bola zdrojom trenia medzi USA a Čínou, je zámerné podhodnotenie čínskeho jüanu (známeho aj ako Renminbi) čínskou vládou. Táto otázka získala po celosvetovej finančnej kríze na hospodárskych a politických fórach, ako napríklad v rámci skupiny G-20, trakciu, pretože sa objavili základné štrukturálne nerovnováhy globálneho obchodu. Vo Washingtone rástla rétorika voči Číne, keďže USA čelia bezprecedentnému fiškálnemu deficitu a tvrdohlavo vysokej miere nezamestnanosti.
Čínska vláda na lepšiu časť posledných troch desaťročí zaviedla jüan do dolára a využíva systém pevného výmenného kurzu. Od roku 1994 do roku 2005 bol jeden dolár ekvivalentný približne 8,30 Yuan. Počas tohto obdobia čínska vláda nehanebne ignorovala trhové sily, ktoré žiadali o zhodnotenie jüanu v porovnaní s dolárom. Pod tlakom zo strany Washingtonu v roku 2005 Číňania prehodnotili svoju menu na 8,11 a dovolili jej, aby sa pomaly oceňovali v systéme Managed Floating. Jüan bol však v roku 2008 v dôsledku globálnej finančnej krízy opätovne viazaný na dolár. V súčasnej dobe Yuan obchoduje na 6,5 až jeden dolár. Aj na tejto úrovni väčšina ekonómov tvrdí, že juan je podhodnotený až o 40%. Na 40% undervaluation, the Yuan by malo byť obchodovanie v pružnom systéme výmenných kurzov v blízkosti 4 Yuan do Dollar.
Prečo čínska vláda zámerne devalvuje svoju menu?
Príbeh hospodárskeho rastu Číny bol pozoruhodný. Za posledných tridsať rokov rástla v priemere o 10% a minulý rok predstihla Japonsko, aby sa stala druhou najväčšou ekonomikou na svete. Pokiaľ ide o HDP, predpokladá sa, že Čína predbehne USA, aby sa do konca tohto desaťročia stala najväčším svetovým hospodárstvom. Tento rast bol poháňaný predovšetkým čínskym vývozom a najmä jeho vývozom do USA. V roku 1994 bol obchodný deficit USA s Čínou 29,5 mld. USD. Koncom roka 2010 bol obchodný deficit kolosálny 273 miliárd USD, čo odzrkadľovalo skreslený obchodný vzťah. Tento masívny obchodný deficit je spôsobený predovšetkým umelým podhodnotením jüanu.
Napríklad americký dovozca si môže vymeniť sto dolárov za tovar v hodnote 650 Yuan (100 6,50 USD) pri súčasnom pevnom výmennom kurze. Ak tričko stojí 50 Yuan, americký dovozca si môže kúpiť 13 tričiek. Predpokladajme teda, že čínska vláda umožňuje, aby sa výmenný kurz zhodnotil na svoju trhovú rovnováhu vo výške 4 Yuan do dolára (za predpokladu 40% podhodnotenia). V tomto scenári, dovozca v USA dostane len 400 Yuan (100 4.00) tovaru za sto dolárov. S 400 jüanmi si teraz americký dovozca môže kúpiť iba 8 tričiek. Americkí dovozcovia budú nakupovať menej tovaru z Číny, oslabovať dopyt a hľadať iné krajiny, aby dovážali rovnaký tovar za nižšie náklady. Čínsky vývozca v tomto prípade dostane aj 250 (650 - 400) juanov menej ako fixný výmenný kurz.
Čínsky model rastu orientovaný na vývoz zrušil milióny ľudí z chudoby do strednej úrovne života. Napriek tomu veľká časť obyvateľstva stále žije vo vidieckych oblastiach, kde je ich živobytie založené predovšetkým na poľnohospodárstve. Číňania sú opatrní pri prechode na pohyblivý výmenný kurz, pretože to bude znamenať debnenie tisícov podnikov orientovaných na vývoz v celej Číne a viesť k veľkej nezamestnanosti, ktorá sa zhoršuje nedostatkom sociálnych záchranných sietí.
Ako Čína stanovuje výmenný kurz?
Stručne povedané, Čína predáva svoju menu (Yuan) a kupuje americké doláre. Koncom roka 2010 mala Čína obchodný prebytok vo výške 273 miliárd USD s USA. To vytvára nadmernú ponuku dolárov, ktorá by v systéme pružného výmenného kurzu znížila hodnotu dolára voči jüanu alebo inými slovami zvýšila hodnotu jüanu v porovnaní s dolárom. Čínski vývozcovia majú mandát na zúčtovanie svojich hotovostných vkladov v dolároch prostredníctvom čínskej centrálnej banky. Centrálna banka si vymieňa doláre a poskytuje vývozcom juanov, ktoré tlačí. Drží doláre ako rezervy a investuje do aktív denominovaných v dolároch, ako sú napríklad štátne dlhopisy a americké hypotekárne záložné listy. Zníženie ponuky dolárových prostriedkov prostredníctvom prebytočného prebytku dolárov umožňuje Číne podhodnotiť juan v porovnaní s jeho skutočnou trhovou rovnováhou. Čína potom vydáva dlhopisy, aby znížila ponuku jüanu na zníženie potenciálu pre infláciu a drží ho ako bankové rezervy.
Aké sú dôsledky fixného výmenného kurzu pre Čínu a USA?
Čína
Inflácia - jav, keď viac peňazí naháňa rovnaký počet domácich tovarov, čo vedie k zhodnocovaniu cien. Miera inflácie v uplynulom mesiaci bola 5,3%, čo viedlo k silnému sprísneniu menovej politiky a nižšiemu plánovanému rastu. To možno čiastočne pripísať Číny tlače Yuan kúpiť doláre s cieľom udržať meny viazané spolu s inými premennými.
Rast HDP závisí len od vývozu tovaru
Majetkové bubliny - hodnota nehnuteľností prudko stúpala. T
Čína: Manipulácia s menou a obchodné dôsledky
Témou, ktorá bola zdrojom trenia medzi USA a Čínou, je zámerné podhodnotenie čínskeho jüanu (známeho aj ako Renminbi) čínskou vládou. Táto otázka získala po celosvetovej finančnej kríze na hospodárskych a politických fórach, ako napríklad v rámci skupiny G-20, trakciu, pretože sa objavili základné štrukturálne nerovnováhy globálneho obchodu. Vo Washingtone rástla rétorika voči Číne, keďže USA čelia bezprecedentnému fiškálnemu deficitu a tvrdohlavo vysokej miere nezamestnanosti.
Čínska vláda na lepšiu časť posledných troch desaťročí zaviedla jüan do dolára a využíva systém pevného výmenného kurzu. Od roku 1994 do roku 2005 bol jeden dolár ekvivalentný približne 8,30 Yuan. Počas tohto obdobia čínska vláda nehanebne ignorovala trhové sily, ktoré žiadali o zhodnotenie jüanu v porovnaní s dolárom. Pod tlakom zo strany Washingtonu v roku 2005 Číňania prehodnotili svoju menu na 8,11 a dovolili jej, aby sa pomaly oceňovali v systéme Managed Floating. Jüan bol však v roku 2008 v dôsledku globálnej finančnej krízy opätovne viazaný na dolár. V súčasnej dobe Yuan obchoduje na 6,5 až jeden dolár. Aj na tejto úrovni väčšina ekonómov tvrdí, že juan je podhodnotený až o 40%. Na 40% undervaluation, the Yuan by malo byť obchodovanie v pružnom systéme výmenných kurzov v blízkosti 4 Yuan do Dollar.
Prečo čínska vláda zámerne devalvuje svoju menu?
Príbeh hospodárskeho rastu Číny bol pozoruhodný. Za posledných tridsať rokov rástla v priemere o 10% a minulý rok predstihla Japonsko, aby sa stala druhou najväčšou ekonomikou na svete. Pokiaľ ide o HDP, predpokladá sa, že Čína predbehne USA, aby sa do konca tohto desaťročia stala najväčším svetovým hospodárstvom. Tento rast bol poháňaný predovšetkým čínskym vývozom a najmä jeho vývozom do USA. V roku 1994 bol obchodný deficit USA s Čínou 29,5 mld. USD. Koncom roka 2010 bol obchodný deficit kolosálny 273 miliárd USD, čo odzrkadľovalo skreslený obchodný vzťah. Tento masívny obchodný deficit je spôsobený predovšetkým umelým podhodnotením jüanu.
Napríklad americký dovozca si môže vymeniť sto dolárov za tovar v hodnote 650 Yuan (100 6,50 USD) pri súčasnom pevnom výmennom kurze. Ak tričko stojí 50 Yuan, americký dovozca si môže kúpiť 13 tričiek. Predpokladajme teda, že čínska vláda umožňuje, aby sa výmenný kurz zhodnotil na svoju trhovú rovnováhu vo výške 4 Yuan do dolára (za predpokladu 40% podhodnotenia). V tomto scenári, dovozca v USA dostane len 400 Yuan (100 4.00) tovaru za sto dolárov. S 400 jüanmi si teraz americký dovozca môže kúpiť iba 8 tričiek. Americkí dovozcovia budú nakupovať menej tovaru z Číny, oslabovať dopyt a hľadať iné krajiny, aby dovážali rovnaký tovar za nižšie náklady. Čínsky vývozca v tomto prípade dostane aj 250 (650 - 400) juanov menej ako fixný výmenný kurz.
Čínsky model rastu orientovaný na vývoz zrušil milióny ľudí z chudoby do strednej úrovne života. Napriek tomu veľká časť obyvateľstva stále žije vo vidieckych oblastiach, kde je ich živobytie založené predovšetkým na poľnohospodárstve. Číňania sú opatrní pri prechode na pohyblivý výmenný kurz, pretože to bude znamenať debnenie tisícov podnikov orientovaných na vývoz v celej Číne a viesť k veľkej nezamestnanosti, ktorá sa zhoršuje nedostatkom sociálnych záchranných sietí.
Ako Čína stanovuje výmenný kurz?
Stručne povedané, Čína predáva svoju menu (Yuan) a kupuje americké doláre. Koncom roka 2010 mala Čína obchodný prebytok vo výške 273 miliárd USD s USA. To vytvára nadmernú ponuku dolárov, ktorá by v systéme pružného výmenného kurzu znížila hodnotu dolára voči jüanu alebo inými slovami zvýšila hodnotu jüanu v porovnaní s dolárom. Čínski vývozcovia majú mandát na zúčtovanie svojich hotovostných vkladov v dolároch prostredníctvom čínskej centrálnej banky. Centrálna banka si vymieňa doláre a poskytuje vývozcom juanov, ktoré tlačí. Drží doláre ako rezervy a investuje do aktív denominovaných v dolároch, ako sú napríklad štátne dlhopisy a americké hypotekárne záložné listy. Zníženie ponuky dolárových prostriedkov prostredníctvom prebytočného prebytku dolárov umožňuje Číne podhodnotiť juan v porovnaní s jeho skutočnou trhovou rovnováhou. Čína potom vydáva dlhopisy, aby znížila ponuku jüanu na zníženie potenciálu pre infláciu a drží ho ako bankové rezervy.
Aké sú dôsledky fixného výmenného kurzu pre Čínu a USA?
Čína
Inflácia - jav, keď viac peňazí naháňa rovnaký počet domácich tovarov, čo vedie k zhodnocovaniu cien. Miera inflácie v uplynulom mesiaci bola 5,3%, čo viedlo k silnému sprísneniu menovej politiky a nižšiemu plánovanému rastu. To možno čiastočne pripísať Číny tlače Yuan kúpiť doláre s cieľom udržať meny viazané spolu s inými premennými.
Rast HDP závisí len od vývozu tovaru
Metráž látok, Nepremokavé látky, Ľan